Ações tokenizadas são seguras? Os riscos, um por um
Não existe uma resposta de sim ou não. São cinco riscos diferentes, e cada emissor lida com eles de um jeito.
1. O risco da ação continua lá
O token acompanha uma ação, então cai quando a ação cai. A Robinhood avisa que o investidor deve estar preparado para perder parte ou todo o valor investido. Tokenizar uma ação não a torna menos volátil.
2. O risco do emissor
Sua contraparte é a sociedade que emite o token, não a empresa cuja ação ele acompanha. Se essa sociedade falhar, o que você recebe depende da estrutura.
A Robinhood e a xStocks descrevem um agente de garantias independente que venderia as ações e distribuiria o resultado entre os titulares. A Ondo descreve uma sociedade isolada de falência e uma garantia de primeira prioridade em favor dos titulares. O prospecto da Coinbase diz que a propriedade depositada não integra os ativos do emissor em caso de insolvência, segundo a lei do ADGM.
São descrições que cada emissor faz da própria estrutura. Vale lê-las como tal.
3. O risco de achar que tem direitos que não tem
Nenhum dos quatro dá voto direto na empresa. A Robinhood diz que seus tokens não dão direitos legais ou de beneficiário sobre as ações. A xStocks e a Ondo dizem que não conferem direito de voto de acionista.
Na Coinbase o voto é indireto e condicionado. Só os titulares que cumprem as condições do emissor podem dar instruções, e o emissor procurará segui-las dentro dos limites do prospecto.
4. O risco de não sair pelo preço esperado
Existem duas portas de saída, e elas não são a mesma. Vender em um mercado depende de haver comprador naquele momento, e o preço pode se afastar do preço da ação, principalmente com a bolsa fechada.
Resgatar com o emissor tem requisitos. A Robinhood pede a verificação de identidade. A Ondo exige passar pelo processo de cadastro. Na Coinbase, só os titulares que cumprem as condições do emissor podem pedir o resgate.
O prospecto da Coinbase acrescenta um risco próprio: seus certificados são negociados apenas em mercados descentralizados que hoje não são regulados no ADGM.
5. O risco técnico e de restrições
O token vive em um contrato inteligente. Ele pode ter falhas, e pode ter controles. O prospecto da Coinbase diz que as restrições de transferência estão embutidas no contrato, e que os certificados podem ser congelados se forem transferidos para uma jurisdição não permitida.
Guardar o token na sua própria carteira também tem um custo: se você perder o acesso, pode perder o ativo.
Como usar esta lista
Para cada token que interessar, procure as cinco respostas na ficha do emissor: Coinbase, Robinhood, xStocks ou Ondo. Se uma resposta não estiver no documento, anote. Uma pergunta sem resposta também é informação.